的囧境

都(dōu)說2022年的夏天比往年都(dōu)熱，但比起(qǐ)環氧樹脂行業的建廠、投資熱來說還(hái)是小小巫見大巫，連溫熱都(dōu)算不上。

據粗略統計，中國(guó)大陸環氧樹脂現有年産能(néng)200多萬噸，在建和拟建年産能(néng)有400多萬噸，合計有接近700萬噸/年。

據不完全統計，2021年中國(guó)大陸環氧樹脂實際消費量爲150萬～170萬噸，其中電子電氣、塗料、複材（含風電）三大行業各占約30%，其餘10%散用在其他行業中。産能(néng)（含潛在産能(néng)）與現實消費量之間存在3倍或3倍以上的過(guò)剩情況。

作爲碰到新問題的環氧樹脂行業的老司機，對(duì)此現象從産生的原因、今後(hòu)的開(kāi)發(fā)與發(fā)展方向(xiàng)、投資條件等幾個方面(miàn)談談自己的粗淺看法。

一、曲解了政策和專家解讀

環氧樹脂屬化工生産行業，前些年在化工項目一刀切、安全環保壓力嚴苛的情形下，現有環氧樹脂企業擴産、新建項目的立項、審批、拿地等正常生産經(jīng)營活動受到有些地方政府、相關職能(néng)部門的嚴格限制，銀行及投資、金融界也因此不看好(hǎo)環氧樹脂方面(miàn)的融資及投資。

但近年一部分高耐熱、高彈性、低收縮複合材料用環氧樹脂、光學(xué)特性用及特殊電子材料用高性能(néng)“特種(zhǒng)環氧樹脂”及其配套材料曾被(bèi)相關部門列爲“卡脖子”新材料，通過(guò)業内外相關人士和專家的過(guò)度解讀，少量“特種(zhǒng)環氧樹脂卡脖子”被(bèi)産業界錯誤地理解爲包含固态、液态這(zhè)些極其普通的在内的所有環氧樹脂，因而引發(fā)了一股熱浪滾滾的投資建廠熱潮。

因受“卡脖子”輿論引導，目前融資、立項、建廠等變得相對(duì)容易，從而産生了不少環氧樹脂的新建和拟建項目通過(guò)立項。

二、受表面(miàn)利潤驅動

這(zhè)幾年，環氧樹脂的價格不斷地出現不正常的飙升，沒(méi)有高隻有更高，沒(méi)有敢報價隻有更敢報價，這(zhè)主要由如下因素促發(fā)：

其一、環保政策壓力和執法壓力，因停産、搬遷、停業整頓等“不可抗力”因素壓縮了不少産能(néng)；

其二、風電火熱，消費了不少環氧樹脂；

其三、因疫情問題，在進(jìn)口不暢的同時增加了出口，此消彼長(cháng)，使本就(jiù)有點緊張的環氧樹脂市場變得更加緊張；

其四、人爲炒作：原料供應商、環氧制造商、貿易商抓住一些樹脂企業甚至毫不相幹的化工企業安全環保事(shì)故、石油價格漲落等突發(fā)事(shì)件，任性炒作，動不動就(jiù)不報價，“封盤”動作頻繁，人爲制造市場恐慌，超常識地漲價，提取高額利潤。這(zhè)應該是造成(chéng)漲價離譜的大因素。這(zhè)棵自己種(zhǒng)的樹、長(cháng)出的苦果，也正等著(zhe)現有樹脂企業和新建企業品嘗和吞咽。

這(zhè)些因素造成(chéng)了如下假象：

其一、環氧樹脂是一個巨大的市場，且供不應求；

其二、生産環氧樹脂有超常規的利潤。

由于近幾年環氧樹脂行業獲得了高額、超常的利潤，因此催生了不少沖動型的投資擴産項目。

三、“特種(zhǒng)環氧樹脂”概念的謬誤

不知道(dào)出于什麼(me)原因，國(guó)内通常把雙酚A型環氧樹脂稱爲普通型環氧樹脂，而把其它環氧樹脂統稱爲特種(zhǒng)環氧樹脂，甚至到現在還(hái)把極普通的線型，以及覆銅闆所用的被(bèi)無鹵環氧樹脂逐步取代和淘汰的非環保型低溴環氧樹脂等稱爲“特種(zhǒng)環氧樹脂”。

筆者在日本環氧樹脂行業工作了10多年，耳聞目染的是除了一些有特殊構造、性能(néng)、高價、高利潤的環氧樹脂（如液晶環氧樹脂）被(bèi)稱爲“特殊”外，很少聽到所謂的“特種(zhǒng)環氧樹脂”這(zhè)個說法。

在日本，這(zhè)些市場規模很小、生産出貨量很少的“特殊epoxy”價格很高，表觀利潤（看上去很賺錢，其實量少不賺錢）很高，其實有很多産品不可能(néng)大批量生産、銷售或需要經(jīng)曆很長(cháng)時間才能(néng)形成(chéng)一定規模。典型的是三菱樹脂工廠的結晶性、聯型環氧樹脂，在批量生産之前專利已經(jīng)過(guò)期。據未經(jīng)證實消息稱，日本三菱化學(xué)即將(jiāng)停止“特種(zhǒng)環氧樹脂”中具代表性的聯苯型結晶性環氧樹脂（商品牌号YX-4000系列，相當于東都(dōu)化成(chéng)的YDC-1500系列）的生産和銷售（東都(dōu)化成(chéng)有無停産不明），這(zhè)也可從某種(zhǒng)程度上顯示出“特種(zhǒng)環氧樹脂”的另一面(miàn)，即隻爲公司名聲“蹭流量”而不爲公司賬戶“賺流水”的現實。

所謂“特種(zhǒng)環氧樹脂”的生産企業，特别是這(zhè)些年沾上電子、碳纖維複合材料“特種(zhǒng)環氧樹脂”概念的企業，總給政府相關部門、投資商以及融資機構乃至普通老百姓以一種(zhǒng)高科技、高利潤、高回報的聯想，這(zhè)些本質上屬于生産“普通”環氧樹脂的化工企業更容易通過(guò)項目立項、審批、拿地以及融資等。通過(guò)粗略統計和分析，因爲套用“特種(zhǒng)環氧樹脂”概念而增加的産能(néng)和潛在産能(néng)數量不少。

四、技術風險低但産值大

國(guó)内現在生産的環氧樹脂絕大多數是态和固态樹脂。

液态雙酚A型環氧樹脂的生産技術包括設備、工藝流程等大多數沿用并基本上保持了日本東都(dōu)化成(chéng)在上世紀80~90年代的技術（下面(miàn)再述）。

也基本上沿用了東都(dōu)化成(chéng)的一步法（YD-系列）和二步法（YD-901系列）技術。這(zhè)些技術的特點是單耗低、質量好(hǎo)、色相好(hǎo)、污染少，但需要使用。固體環氧樹脂生産的另一種(zhǒng)方法爲中國(guó)大陸特有的“水洗法”，一般認爲水洗法單耗較高、質量較差，特别是端環氧基含量與日本技術産品有一定差異，同時對(duì)環境的友好(hǎo)程度也有一定差距。

經(jīng)過(guò)幾十年的不斷複制（某些程度上的改良複制），無論是設備、生産技術、分析技術等技術都(dōu)基本固定。同時，在此過(guò)程中，培養了大批制造這(zhè)些設備、設計生産線以及使用這(zhè)些設備、生産線實施環氧樹脂正常生産的公司和工程師。因此，對(duì)投資生産這(zhè)些環氧樹脂的技術風險相對(duì)比其它行業低。

環氧樹脂生産比其它精細化工相對(duì)簡單、産出（銷售額）/投資比比較高。以标準128爲例，大一點的一條生産線一年可以生産5萬~7萬噸産品，價格以平均25元/公斤計，一個隻有2條生産線的“小廠”的年銷售額，就(jiù)可能(néng)超過(guò)創業闆公司的25億元的平均銷售額。這(zhè)是一個多麼(me)吸引眼球的流量數據。

因上述原因，也吸引了不少國(guó)有企業、資源企業、“跑流量”的企業和資本參與，從而貢獻了不少的新産能(néng)和潛在産能(néng)。出于其他諸多原因，也貢獻出不少漂亮的數據。

（未完待續）

作者簡介：潘慶崇，來自廣東廣山新材料股份有限公司。