北京時間7月27日，巴斯夫率先發(fā)布2022年第二季度财報報告，慧正資訊發(fā)現天然氣供應困難、原材料高企、物流成(chéng)本增加等成(chéng)本因素，對(duì)巴斯夫的銷售額影響并不顯著，但在收益和現金流上，已經(jīng)出現了明顯的影響。

巴斯夫第二季度銷售額230億歐元，同比增長(cháng)16.3%。巴斯夫歐洲公司執行董事(shì)會(huì)主席薄睦樂博士認爲，盡管原材料和能(néng)源價格持續高企，但巴斯夫在二季度再次實現了強勁的收益。銷售額增長(cháng)主要來自，幾乎所有的巴斯夫業務領域均進(jìn)行了大幅度的提價。

成(chéng)本增加 巴斯夫全面(miàn)調漲銷售價格

調漲銷售價格平衡了原材料和能(néng)源的增加成(chéng)本部分，所以巴斯夫第二季度的不計特殊項目的息稅前收益僅爲23億歐元，相當于去年同期的收益水平。農業解決方案業務領域和營養與護理業務領域的收益大幅增加，工業解決方案業務領域的收益也小浮上升。化學(xué)品業務領域和材料業務領域不計特殊項目的息稅前收益則顯著降低。在表面(miàn)處理技術業務領域，不計特殊項目的息稅前收益也大幅下降。

預判原油繼續高企 全球經(jīng)濟放緩

财報中，巴斯夫也對(duì)2022年全球經(jīng)濟環境的評估調整，如下圖中的預測。

巴斯夫下調了增長(cháng)指标，同時上調了原油價格，不難看出，巴斯夫還(hái)是對(duì)全球經(jīng)濟增長(cháng)預期做了更加謹慎的判斷，尤其是在原油價格高位的情況，全球經(jīng)濟有可能(néng)進(jìn)一步放慢增長(cháng)節奏。

巴斯夫預計今年下半年全球經(jīng)濟發(fā)展將(jiāng)逐步放緩，歐洲更是首當其沖。這(zhè)一預測的前提是假設中國(guó)沒(méi)有出現新的封控措施和嚴格限制，以及天然氣短缺沒(méi)有導緻歐洲出現停産。

收入确定性增長(cháng) 利潤全面(miàn)持平

巴斯夫同時上調了全年的收入預測，從年初的740億-770億歐元，調高到860億-890億歐元，不計特殊項目的息稅前收益提高2億歐元，調整至68億-72億歐元之間。從收益調整出發(fā)，巴斯夫亦降低了資本投資回報率的預測，較年初判斷更加謹慎。

天然氣危機持續 路德維希港持續面(miàn)臨停産危機

進(jìn)入7月，由俄烏戰争引發(fā)的歐洲天然氣危機出現了升級的趨勢，首先是7月25日，歐洲天然氣價格大幅上漲12%。第二天，也就(jiù)是7月26日，再度上漲14.75%。大幅、高頻的提價，其實早在7月20日 ，歐盟就(jiù)已經(jīng)發(fā)出信号。歐盟委員會(huì)建議，從2022年8月1日至2023年3月31日，各成(chéng)員國(guó)采取自願措施，將(jiāng)天然氣使用量與前5年同期平均水平相比減少15%以上。7月25日，德國(guó)工商聯合會(huì)的報告，德國(guó)3500家受訪工業企業，超過(guò)16%的企業認爲有必要減産或者放棄部分業務。顯然天然氣的高企價格和不能(néng)連續供應，已經(jīng)給德國(guó)企業造成(chéng)很大擔憂。

化工是德國(guó)第三大産業，排在汽車制造和機制制造之後(hòu)。早先時候，德國(guó)化工協會(huì)CEO沃爾夫岡·斯特拉普對(duì)路透社表示，雖然化工公司在極盡所能(néng)地尋找節約天然氣的方式，但效果有限。該協會(huì)主席也在7月公開(kāi)表示，如果天然氣供應不足，將(jiāng)導緻化工行業出現明顯停産。

巴斯夫早前多次警告，如果天然氣供應量低于50%，其位于路德維希港的一體化基地，有可能(néng)全部停産，將(jiāng)直接影響全球建材、農藥、化肥、汽車、醫藥、電子、化妝品和個人洗護等多個行業。4月1日和4月18日，巴斯夫先後(hòu)對(duì)在歐洲和北美的和進(jìn)行提價之後(hòu)，6月13日再次對(duì)北美銷售的PA、和進(jìn)行提價。

巴斯夫認爲，是俄羅斯對(duì)天然氣供應的進(jìn)一步限制，將(jiāng)可能(néng)對(duì)歐洲主要生産基地帶來停産風險。在這(zhè)種(zhǒng)情況下，歐洲的産能(néng)損失可以通過(guò)提高歐洲以外生産基地的産能(néng)利用率得到部分補償。新冠疫情的未來發(fā)展以及相應的管控新措施也可能(néng)帶來進(jìn)一步的風險。但即使在經(jīng)濟放緩的情況下，持續的高利潤率依然可能(néng)帶來機會(huì)。巴斯夫正在通過(guò)降低成(chéng)本的方式來應對(duì)經(jīng)濟放緩。