目前雖然塑料生産企業的利潤微薄，成(chéng)本對(duì)于塑料的支撐作用開(kāi)始顯現，但今年塑料産能(néng)集中投放，生産企業的開(kāi)工仍然較高，塑料反彈高度受限。

目前塑料生産企業利潤偏低，加之随著(zhe)新冠肺炎疫情的緩和，下遊企業陸續複工，塑料有望走出一波修複性反彈走勢，但在産能(néng)集中投放、庫存偏高等因素的作用下，塑料中長(cháng)期下行趨勢不會(huì)改變。

生産利潤被(bèi)大幅壓縮

塑料期貨春節後(hòu)跳空低開(kāi)後(hòu)有所反彈，但上周五繼續下挫。截至2月28日，華東地區7042塑料現貨價格報收6800元/噸，較春節前下跌550元/噸，跌幅達到7.48%，目前期貨主力5月合約價格和現貨價格基本吻合。與此同時，上遊原油價格跌幅小于塑料現貨價格的跌幅，導緻油制塑料生産企業的利潤大幅壓縮。截至2月27日，國(guó)内油制塑料生産利潤爲935元/噸，較春節前上升266元/噸，較去年同期下降927元/噸；煤制塑料生産利潤爲797元/噸，較春節前下降590元/噸，較去年同期下降1925元/噸。

生産利潤被(bèi)大幅壓縮使得企業的生産積極性明顯下降，但國(guó)内塑料生産企業的負荷仍然維持在較高水平。上周，齊魯石化的12萬噸全密度裝置和蘭州石化的6萬噸全密度裝置複産。目前國(guó)内PE的開(kāi)工負荷爲91.62%，較2月中旬有所回升。不過(guò)，目前聚乙烯生産企業的利潤處于低位，如果利潤進(jìn)一步壓縮，將(jiāng)會(huì)迫使企業加入檢修之中。因此，在成(chéng)本不出現大幅塌陷的前提下，塑料期貨價格下行空間有限。

聚乙烯庫存積壓嚴重

今年是國(guó)内PE産能(néng)投産的大年，預計國(guó)内投産PE産能(néng)537.8萬噸/年，産能(néng)增速將(jiāng)達到28.19%，産能(néng)增量及增速超過(guò)之前5年之和，這(zhè)使得PE供應進(jìn)一步寬松，意味著(zhe)塑料目前整體的下行趨勢仍將(jiāng)延續。

短期來看，受疫情的影響，各地企業複工以及人員流動進(jìn)行嚴格限制，這(zhè)使得塑料下遊膜廠的開(kāi)工負荷遠低于去年同期。上周，國(guó)内農膜開(kāi)始逐漸複工，開(kāi)工率明顯回升。截至2月27日，國(guó)内農膜企業整體開(kāi)工率在30.4%，環比上升11.1個百分點。其中，棚膜訂單平淡，但開(kāi)工負荷上升明顯，地膜上升幅度有限。截至2月27日，國(guó)内棚膜企業開(kāi)工率在27.6%左右，環比上升12.22個百分點，低于去年同期40%左右的水平；地膜企業開(kāi)工率爲36.3%，環比上升8.6個百分點，低于去年同期的55%。下遊膜廠開(kāi)工低于往年，使得春節後(hòu)聚乙烯庫存積壓嚴重。截至2月24日，國(guó)内PE總庫存爲53.86萬噸，較去年同期上升9.88萬噸，上升幅度達到22.46%，市場去庫存壓力較大。不過(guò)，目前國(guó)内新冠肺炎疫情得到了有效控制，各地開(kāi)始紛紛複産複工。因此，塑料的整體消費將(jiāng)逐漸回暖，短期内供需驅動也是向(xiàng)上的。

綜上所述，經(jīng)過(guò)春節後(hòu)的大幅下挫，目前塑料生産企業的利潤微薄，成(chéng)本對(duì)于塑料的支撐作用開(kāi)始顯現，加之随著(zhe)下遊企業陸續複産複工，塑料前期供大于求的局面(miàn)將(jiāng)緩和。因此，塑料短期有反彈的需求。不過(guò)，今年塑料産能(néng)集中投放，目前生産企業的開(kāi)工仍然較高，加之庫存充裕，塑料反彈高度受限。因此，投資者短期内可背靠6500元/噸少量布置多單，但仍然建議逢反彈之後(hòu)擇機布置空單。

哈爾濱塑料瓶,哈爾濱塑料桶,哈爾濱塑料包裝瓶,哈爾濱尿素桶,哈爾濱農藥瓶,哈爾濱獸藥瓶,哈爾濱化學(xué)試劑瓶